中遠(yuǎn)中海擬合并規(guī)?？蛇_(dá)200億美元
2015-11-21
繼中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)和招商局集團(tuán)醞釀重組之后，11月19日市場(chǎng)又傳出消息稱，中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海集團(tuán)合并料將在明年1月前獲批，規(guī)模至少可達(dá)200億美元。而記者獲悉，航運(yùn)央企整合大幕開啟，未來國(guó)資委旗下航運(yùn)板塊四家央企有可能合并為兩家。
物流料成外運(yùn)招商整合核心
11月14日，中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)旗下三家上市公司外運(yùn)發(fā)展、中外運(yùn)航運(yùn)、中國(guó)外運(yùn)同時(shí)發(fā)布公告稱，接到中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)有限公司的通知，中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜。公告透露，中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)作為公司實(shí)際控制人可能發(fā)生變化，但國(guó)資委作為公司最終控制人不會(huì)變化。
市場(chǎng)早有對(duì)招商局集團(tuán)與中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)合并的猜測(cè)，此次中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)旗下上市公司同時(shí)公告，進(jìn)一步驗(yàn)證了有關(guān)重組事項(xiàng)的猜測(cè)。
中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)由中外運(yùn)和長(zhǎng)航集團(tuán)合并重組而來，是國(guó)內(nèi)最大的國(guó)際貨運(yùn)代理公司、航空貨運(yùn)和國(guó)際快件代理公司，以及國(guó)內(nèi)第二大船務(wù)代理公司。招商局集團(tuán)的業(yè)務(wù)范圍則更加廣泛，涉及航運(yùn)物流、金融和地產(chǎn)等多方面，其金融和地產(chǎn)板塊因招商銀行和招商地產(chǎn)而聞名，航運(yùn)物流部分則以布局全球港口而聞名。
事實(shí)上，招商局集團(tuán)與中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)此前在細(xì)分領(lǐng)域早有合作。僅就航運(yùn)板塊來說，雙方去年曾宣布在香港設(shè)立“中國(guó)能源運(yùn)輸有限公司”（ChinaVLCC），合作運(yùn)營(yíng)油輪板塊。截至8月7日，ChinaVLCC運(yùn)營(yíng)的油輪已達(dá)35艘，VLCC訂單10艘。
分析師姜明表示，中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)與招商局集團(tuán)在散貨、物流業(yè)務(wù)上最具協(xié)同效應(yīng)及整合基礎(chǔ)，雙方整合的核心環(huán)節(jié)大概率將是物流板塊，而非航運(yùn)。
他分析說，航運(yùn)行業(yè)目前整體低迷，而第三方物流、供應(yīng)鏈物流、跨境電商物流等具有更大的戰(zhàn)略布局價(jià)值。外運(yùn)發(fā)展如能作為物流平臺(tái)注入兩集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)物流資產(chǎn)，將有利于重組后集團(tuán)資產(chǎn)的保值升值。外運(yùn)發(fā)展存在成為“物流旗艦上市平臺(tái)”的可能。
集運(yùn)將成中遠(yuǎn)中海整合看點(diǎn)
不同于招商局集團(tuán)與中國(guó)外運(yùn)集團(tuán)，中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)整合則是以船舶資產(chǎn)為主。事實(shí)上，二者的整合已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間。19日有消息稱整合方案有望在明年1月前獲批。
從8月10日開始，中遠(yuǎn)系、中海系旗下中國(guó)遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海集運(yùn)、中海發(fā)展、中海科技5家上市公司同時(shí)停牌。原因是控股股東正在籌劃下屬公司相關(guān)業(yè)務(wù)板塊資產(chǎn)整合事項(xiàng)，涉及公司的重大資產(chǎn)重組。
成立于1961年的中遠(yuǎn)集團(tuán)業(yè)務(wù)全面，核心競(jìng)爭(zhēng)力是干散貨運(yùn)輸，其干散貨運(yùn)力排名全球第三。而成立于1997年的中海集團(tuán)，集裝箱運(yùn)輸是其主要業(yè)務(wù)，近些年才慢慢發(fā)展干散貨運(yùn)輸、油運(yùn)等。
根據(jù)目前的運(yùn)力統(tǒng)計(jì)，如果中遠(yuǎn)、中海兩集團(tuán)整合，其干散貨總運(yùn)力將超過現(xiàn)居世界前兩位的日本商船三井和日本郵船，躍居世界第一，集裝箱船隊(duì)運(yùn)力將在世界排名第四，碼頭吞吐量在全球碼頭運(yùn)營(yíng)商中排名第一。
航運(yùn)界總編齊銀良介紹，中遠(yuǎn)、中海的業(yè)務(wù)，特別是國(guó)際化的業(yè)務(wù)，很多都是重疊的，兩者合并有利于與國(guó)際航運(yùn)巨頭競(jìng)爭(zhēng)。而且，雙方高層很多在兩個(gè)集團(tuán)都曾有任職，合并的難度相對(duì)較校
上海國(guó)際航運(yùn)研究中心秘書長(zhǎng)真虹也指出，集裝箱業(yè)務(wù)方面，中遠(yuǎn)、中海排名接近；干散貨方面，國(guó)際業(yè)務(wù)中遠(yuǎn)比較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)中海比較強(qiáng)；碼頭投資方面，中遠(yuǎn)明顯要強(qiáng)于中海。二者產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面比較雷同，合并將有助于減少國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。
分析認(rèn)為，中遠(yuǎn)、中海的合并思路可能采取分板塊整合的方式，其中集運(yùn)板塊最具有整合潛力。集運(yùn)航線重合度較高，易于開展倉(cāng)位共享等方面的合作；而且，在大船化驅(qū)使下，兩大集運(yùn)船隊(duì)規(guī)模不具優(yōu)勢(shì)，形成合力才有利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，未來優(yōu)先從集運(yùn)開始整合的可能性較高。
姜明認(rèn)為，推動(dòng)航運(yùn)央企重組背后的邏輯主要有二：航運(yùn)央企船隊(duì)大，體量足，連續(xù)虧損可能引發(fā)國(guó)家層面對(duì)航運(yùn)企業(yè)戰(zhàn)略布局重新考慮；因?yàn)槭袌?chǎng)重合度高，雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，改善經(jīng)營(yíng)存在理論可行性。
