前兩天，疫情期間大火的張文宏醫(yī)生又飆金句，“如果不盡快復(fù)工，人口死亡率將高于新冠肺炎”。

　　此話一出，網(wǎng)友紛紛點(diǎn)贊。工資、就業(yè)、減薪、裁員，這些詞最近一直轟炸大家，搞得有點(diǎn)人心惶惶，但確實(shí)應(yīng)該花更多精力搞經(jīng)濟(jì)了，保持增速，至少大家的信心會(huì)更足一些。

　　不過(guò)眼巴前，投資、出口、消費(fèi)三駕馬車看起來(lái)主要指望投資了。

　　果不其然，各地政府也在陸續(xù)出臺(tái)各種措施，我們把各個(gè)省份的發(fā)改委公告翻了一圈，統(tǒng)計(jì)了一下，規(guī)模還是很震驚的。

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　　前天湖南發(fā)布了2020年省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單，總投資將接近1萬(wàn)億元，主要是要推進(jìn)推進(jìn)交通網(wǎng)、能源網(wǎng)、水利網(wǎng)、信息網(wǎng)“四網(wǎng)”建設(shè)。

　　再早一點(diǎn)，云南省在實(shí)施“四個(gè)一百”重點(diǎn)項(xiàng)目和“補(bǔ)短板、增動(dòng)力”省級(jí)重點(diǎn)前期項(xiàng)目計(jì)劃的基礎(chǔ)上，提出實(shí)施基礎(chǔ)設(shè)施“雙十”重大工程，總投資約3.6萬(wàn)億元。

　　河南省發(fā)布980個(gè)2020年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，總投資3.3萬(wàn)億元，2020年計(jì)劃完成投資8372億元，涵蓋了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化、生態(tài)環(huán)保、民生和社會(huì)事業(yè)六大領(lǐng)域。

　　福建省確定2020年度重點(diǎn)項(xiàng)目1567個(gè)，總投資3.84萬(wàn)億元。其中在建項(xiàng)目1257個(gè)，總投資2.97萬(wàn)億元，年度計(jì)劃投資5005億元；預(yù)備項(xiàng)目310個(gè)，投資0.87萬(wàn)億元。

　　還有不少省市在春節(jié)前就已經(jīng)發(fā)布了本年度重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃：

　　四川省重點(diǎn)項(xiàng)目700個(gè)，計(jì)劃總投資約4.4萬(wàn)億元，年度預(yù)計(jì)投資6000億元以上；

　　重慶市重大項(xiàng)目1136個(gè)，總投資2.6萬(wàn)億元，年度計(jì)劃完成投資3476億元；

　　陜西省重點(diǎn)項(xiàng)目600個(gè)，總投資3.38萬(wàn)億元，年度投資5014億元；

　　河北省重點(diǎn)項(xiàng)目536個(gè)，總投資1.88萬(wàn)億元，年計(jì)劃投資2402億元。

　　還有不少省市沒(méi)有發(fā)布總計(jì)劃，但是公布了今年的計(jì)劃投資額。

　　像江蘇，今年安排省重大項(xiàng)目240個(gè)，年度計(jì)劃投資5410億元，比上年增加80億元。

　　黑龍江確定了300個(gè)“百大項(xiàng)目”，今年的投資目標(biāo)是2000億。

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　　統(tǒng)計(jì)下來(lái)，這16個(gè)省市公布的總投資額計(jì)劃達(dá)到34.4萬(wàn)億，如果再往前一年看看，你還會(huì)發(fā)現(xiàn)貴州2019年發(fā)布的總投資計(jì)劃達(dá)到44466億元，當(dāng)年投資了7350億元，還有37116億在路上。

　　如果算上這一數(shù)據(jù)，總投資額有38.1萬(wàn)億。

　　還有些省份沒(méi)有公布龐大的總投資額，但是公布了2020年當(dāng)年的投資額，22個(gè)省市合計(jì)達(dá)到7.28萬(wàn)億，如果其他省份也會(huì)陸續(xù)披露一些投資計(jì)劃，估計(jì)這兩個(gè)數(shù)字還會(huì)上升。

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　　有人不明白總投資和當(dāng)年投資計(jì)劃有什么區(qū)別，其實(shí)挺簡(jiǎn)單的，主要是因?yàn)楹芏囗?xiàng)目資金需求大，建設(shè)時(shí)間周期長(zhǎng)，投資都是分批安排的。

　　比如珠港澳大橋，2009年開建，到2018年才驗(yàn)收通車。

　　比如貴州最出名的兩個(gè)項(xiàng)目，天眼望遠(yuǎn)鏡花了22年，北盤江大橋花了7年。

　　此外，還有很多產(chǎn)業(yè)園區(qū)，為了緩解資金壓力，分成了幾期項(xiàng)目，一期一期地融資建設(shè)，建成后再出租/售回款繼續(xù)建設(shè)。

　　盡管總投資會(huì)分批釋放，但2020年的計(jì)劃就達(dá)到7.28萬(wàn)億，這個(gè)數(shù)據(jù)還是非常震撼的。

　　最近的股市大反彈，就和這輪基建的新計(jì)劃有關(guān)，隨著計(jì)劃陸續(xù)公布，前四天，上證指數(shù)共漲了191點(diǎn)，主打就是基建，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期變得越來(lái)越樂(lè)觀。

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　　很多人會(huì)被這個(gè)數(shù)字嚇到，太龐大了，但細(xì)細(xì)拆解一些，會(huì)發(fā)現(xiàn)也是基本操作。

　　多數(shù)地方政府這一輪不是突擊增加基建投資，大多數(shù)只是在2018和2019年的基礎(chǔ)上有一些增加。事實(shí)上，最近的這些年，基建投資本來(lái)就一直在增加：

　　大部分省只是在2019年的金額基礎(chǔ)上增加幾十億，比例并不算大。

　　比如福建，2018年完成了4737億，2019年完成了4948億，今年的計(jì)劃是5005億，其實(shí)增速只有幾個(gè)百分點(diǎn)。比如安徽，連續(xù)兩年的計(jì)劃完成都是1.5萬(wàn)億，變化不明顯，類似的省份還很多。

　　也有些特殊的地區(qū)，比如當(dāng)年投資額是大幅下降的，比如貴州，2018年投資規(guī)模是9500億，2019年是7350億，今年的目標(biāo)才4300億，估計(jì)主要是因?yàn)榍皫啄甏笠?guī)模發(fā)債上項(xiàng)目，今年開始收縮了。

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　　很多人操心投向的問(wèn)題，2008年的四萬(wàn)億計(jì)劃很多人記憶猶新，生怕搞出個(gè)后遺癥，今年的大基建的一個(gè)特點(diǎn)是：

　　雖然公路、高鐵、橋梁等重家伙仍然是主打，但是比重明顯下降，這次的項(xiàng)目清單中，水利、生態(tài)環(huán)保、醫(yī)療、養(yǎng)老、新興產(chǎn)業(yè)等比重大幅提升。

　　其實(shí)這不是個(gè)新話題。2018年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，官方就首次定義了新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，“我國(guó)發(fā)展現(xiàn)階段投資需求仍然巨大，要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。

　　2019年7月底高層會(huì)議對(duì)基建發(fā)力方向做出部署，有別于過(guò)去依賴“鐵公雞”（鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)），更聚焦于補(bǔ)短板與新型基建領(lǐng)域。

　　5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、教育醫(yī)療這些新型基建，這次在目錄里出現(xiàn)的比較多。

　　上海在張江科學(xué)城的50個(gè)新項(xiàng)目，涉及了創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)、集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能及城市功能提升等多個(gè)領(lǐng)域。

　　云南的“四個(gè)一百”項(xiàng)目中，就有滇中引水工程、4個(gè)區(qū)域性醫(yī)療中心等，還將新開工建設(shè)清水河大型水利工程等一批重點(diǎn)項(xiàng)目。

　　廣西今年新開工的項(xiàng)目中有，有那平江堤工程、南寧產(chǎn)投創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園、匯通產(chǎn)業(yè)園、藥融園廠房及配套設(shè)施、南寧中關(guān)村電子信息產(chǎn)業(yè)園等等。

　　內(nèi)蒙的新項(xiàng)目當(dāng)中，高端煤化工基地、光伏新能源項(xiàng)目、風(fēng)電項(xiàng)目、民航培訓(xùn)示范區(qū)等等，都在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

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　　接下來(lái)就看怎么落實(shí)了。

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　　舉個(gè)例子吧。

　　最近隔離在家，網(wǎng)課、在線辦公需求激增，對(duì)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的需求旺盛，如果細(xì)看的話會(huì)發(fā)現(xiàn)，幾大運(yùn)營(yíng)商今年把資本開支提升了10%，主要就是用來(lái)建5G基站，各個(gè)地方的任務(wù)也很明確：

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的擴(kuò)建特別明顯，不僅需求量大，政策上的扶持也很多，所以基站建設(shè)很迅猛，最近一年多科技股猛漲，一個(gè)原因就是因?yàn)楦鞯卦谇谢ㄔ鲩L(zhǎng)方式，投入很大，這些科技基礎(chǔ)設(shè)施的“新基建”都獲得了直接受益。

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　　最后，問(wèn)題來(lái)了，這么大體量的資金，錢從哪來(lái)？

　　賣地的錢是不太能指望的：2019年前11月國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入同比增長(zhǎng)8.1%，較2018年全年增速有明顯放緩（18年全年增速為25.0%）。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，2020年如果調(diào)控不放松的話，增速很可能會(huì)更低。

　　而且因?yàn)橐咔?，?cái)政壓力更大，所以這么大體量的資金只能靠其他渠道了。

　　像這幾年國(guó)內(nèi)城投債保持著高增長(zhǎng)趨勢(shì)：

　　其他融資方式也在加強(qiáng)，專項(xiàng)債、PPP等都在路上。現(xiàn)在對(duì)于大基建項(xiàng)目也開了不少綠燈，比如降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例、有些項(xiàng)目可通過(guò)發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具籌措資本金。