我國(guó)首條高速城際鐵路通車(chē)五股大戲開(kāi)演
2015-09-21
我國(guó)首條高速城際鐵路通車(chē)
從北京鐵路局獲悉，我國(guó)第一條高速城際鐵路——京津城際之延伸線20日開(kāi)通，60分鐘即可從北京到達(dá)天津于家堡。隨著京津冀交通一體化的快速推進(jìn)，“一小時(shí)交通圈”呼之欲出。
據(jù)北京日?qǐng)?bào)9月21日消息，京津冀交通一體化的核心是打造“軌道上的京津冀”。20日開(kāi)通的京津城際鐵路延伸線——天津站至天津?yàn)I海新區(qū)于家堡站，正線全長(zhǎng)44.75公里。線路等級(jí)為客運(yùn)專線，最高速度目標(biāo)值為時(shí)速350公里。延伸線開(kāi)通后，與運(yùn)營(yíng)的京津城際北京南站至天津站實(shí)現(xiàn)連接，可在一小時(shí)內(nèi)滿足旅客從北京到于家堡中心商務(wù)區(qū)間的直達(dá)運(yùn)輸需求。
“京唐城際、京濱城際將于年內(nèi)開(kāi)工，計(jì)劃2016年底前開(kāi)工廊涿城際、首都機(jī)場(chǎng)到北京新機(jī)場(chǎng)城際鐵路聯(lián)絡(luò)線?！本┙蚣匠请H鐵路投資有限公司董事長(zhǎng)郝偉亞說(shuō)，京津冀之間將有27條城際鐵路，形成3796公里的鐵路網(wǎng)。
除了高速軌道交通，高速公路也是“一小時(shí)交通圈”的重要組成部分?！?017年，三地有望打通國(guó)家高速公路的所有‘?dāng)囝^路’，建設(shè)全長(zhǎng)約940公里的‘首都地區(qū)環(huán)線高速公路’?！敝苷钫f(shuō)，京臺(tái)高速建成后，《國(guó)家高速公路網(wǎng)規(guī)劃》中7條首都放射線將全部實(shí)現(xiàn)。在“一小時(shí)交通圈”的基礎(chǔ)上，京津冀還將構(gòu)建“三小時(shí)高鐵交通圈”和“機(jī)場(chǎng)一體化網(wǎng)絡(luò)”。(上海證券報(bào))
牛市中最悲催事件
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中國(guó)中車(chē)（個(gè)股資料操作策略咨詢高手實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)）
中國(guó)中車(chē):復(fù)牌基本面穩(wěn)健但估值偏高
中國(guó)中車(chē)601766
研究機(jī)構(gòu)：高盛高華證券分析師：金戈撰寫(xiě)日期：2015-06-09
最新事件.
中國(guó)北車(chē)和中國(guó)南車(chē)合并后的實(shí)體——中國(guó)中車(chē)股份有限公司(中國(guó)中車(chē))于6月8日在上交所和港交所復(fù)牌,使用中國(guó)南車(chē)的股票代碼(601766.SS/1766.HK)。此次合并通過(guò)換股完成,每1股中國(guó)北車(chē)A股/H股股票可以換取1.1股中國(guó)南車(chē)新發(fā)行的A股/H股股票,同時(shí)中國(guó)北車(chē)的股票予以注銷(xiāo)。中國(guó)南車(chē)(現(xiàn)為中國(guó)中車(chē))總股本將從138.03億升至272.89億股。
潛在影響.
由于動(dòng)車(chē)組需求具有可持續(xù)性,我們?nèi)钥春弥袊?guó)中車(chē)的基本面,并預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)高鐵列車(chē)需求將保持強(qiáng)勁,得益于客運(yùn)量增長(zhǎng)以及新線路完工。就中期而言,我們?nèi)灶A(yù)計(jì)此次合并將產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(yīng)(在我們的基本/樂(lè)觀假設(shè)下2017年預(yù)期凈利潤(rùn)增厚22%/38%)。此外,我們認(rèn)為中國(guó)的“一路一帶”戰(zhàn)略也會(huì)給中國(guó)中車(chē)帶來(lái)海外收入機(jī)會(huì)。然而,考慮到中國(guó)中車(chē)A股/H股目前對(duì)應(yīng)的2016年預(yù)期市盈率為53.3倍/21.7倍(使用601766.SS/1766.HK在合并完成前的最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算),而全球鐵路裝備同業(yè)的2016年預(yù)期市盈率中值為12.9倍,我們認(rèn)為A股估值偏高、H股估值充分。
估值.
我們對(duì)中國(guó)中車(chē)的盈利預(yù)測(cè)(即中國(guó)北車(chē)和中國(guó)南車(chē)之和)沒(méi)有調(diào)整,但根據(jù)合并后股本數(shù)量的變化將2015-17年每股盈利預(yù)測(cè)調(diào)整了約4-6%。我們對(duì)中國(guó)中車(chē)A股/H股基于2016年預(yù)期EV/GCIvs.CROCI/WACC的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格仍為人民幣18.6元/14.5港元(現(xiàn)金回報(bào)倍數(shù)仍為1.6倍/1.0倍)。我們對(duì)中國(guó)中車(chē)A股/H股的評(píng)級(jí)為賣(mài)出/中性。
主要風(fēng)險(xiǎn).
上行/下行風(fēng)險(xiǎn):(1)來(lái)自中國(guó)鐵總和海外市場(chǎng)新訂單量的變化快于/慢于預(yù)期;(2)毛利率擴(kuò)張高于/低于預(yù)期;(3)來(lái)自合并完成的協(xié)同作用強(qiáng)于/弱于預(yù)期。
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中國(guó)交建（個(gè)股資料操作策略咨詢高手實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)）
中國(guó)交建:業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)一帶一路海外業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)
中國(guó)交建601800
研究機(jī)構(gòu)：安信證券分析師：楊濤,夏天撰寫(xiě)日期：2015-09-02
業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。公司1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1763.1億元,同比增長(zhǎng)11.2%,實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)65.2億元,同比增長(zhǎng)12.3%,EPS0.39元。二季度單季收入同比增長(zhǎng)5.5%,歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.4%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因?yàn)榛ê褪杩５葮I(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng),及期間投資收益大幅增長(zhǎng)。
凈利率提升,現(xiàn)金流情況顯著改善。上半年公司毛利率13.07%,與去年同期相比下降0.04個(gè)pct,基本持平。三項(xiàng)費(fèi)用率6.6%,同比增加0.42個(gè)pct,其中銷(xiāo)售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別變動(dòng)+0.02/+0.3/+0.09個(gè)pct,管理費(fèi)用上升的原因是本期研發(fā)費(fèi)用及人員福利支出較多。資產(chǎn)減值損失多計(jì)提7億元,投資收益增加了11.3億元,綜合致凈利率提高0.04個(gè)pct,為3.70%。公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出78.8億元,與去年同期相比收窄96.4億元,主要原因?yàn)楫?dāng)期收現(xiàn)比提高了9個(gè)pct。
基建及疏浚業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng),在手訂單充足。公司報(bào)告期內(nèi)基建/基建設(shè)計(jì)/疏浚/裝備制造收入分別增長(zhǎng)17.1%/20.3%/16.7%/-0.6%,實(shí)現(xiàn)毛利分別增長(zhǎng)10.1%/9%/28.4%/-15.6%。基建和疏浚業(yè)務(wù)帶動(dòng)整體業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。1-6月新簽訂單2637億元,同比下降5.7%,基建/基建設(shè)計(jì)/疏浚/裝備分別新簽訂單2232/117/153/116億元,同比變化為-5.25%/-13.6%/19%/-26.9%?；I(yè)務(wù)中海外工程表現(xiàn)亮眼,新簽訂單744億元,同比增長(zhǎng)35%。截止至6月底,在手訂單較充足,為7877億元,是2014年收入的2.1倍。
緊跟國(guó)家一帶一路步伐,海外業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。上半年公司借助政府間的高訪,全面跟蹤“一帶一路“沿線的國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目,不斷開(kāi)拓新市場(chǎng),全球網(wǎng)絡(luò)布局更加廣泛,海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。上半年新簽海外訂單同比增長(zhǎng)35%,占基建訂單的33%;大項(xiàng)目承接能力突出,3億美元以上訂單合計(jì)83億美元,占全部海外訂單的68%。在83個(gè)國(guó)家地區(qū)在建項(xiàng)目483億美元。實(shí)現(xiàn)收入318億元,同比增長(zhǎng)19%,占總收入的18%。并積極通過(guò)海外并購(gòu)打開(kāi)新國(guó)別市場(chǎng)及業(yè)務(wù)領(lǐng)域,成功收購(gòu)澳洲JohnHolland公司,進(jìn)入澳洲、新西蘭市常根據(jù)ENR2015國(guó)際承包商排名,公司排名世界第5,較2014年上升4名,國(guó)內(nèi)排名第一。隨著一帶一路戰(zhàn)略的繼續(xù)深入推進(jìn),公司海外業(yè)務(wù)將迎來(lái)高速發(fā)展,成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)力引擎。
投資建議:我們預(yù)測(cè)公司2015/2016/2017年EPS分別為0.95/1.04/1.12元,當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為12.6/11.5/10.7倍,考慮到公司海外業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)潛力,給予目標(biāo)價(jià)15.6元(對(duì)應(yīng)2016年15倍PE),“買(mǎi)入-A“評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:海外業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)
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標(biāo)簽：城際鐵路
中國(guó)鐵建（個(gè)股資料操作策略咨詢高手實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)）
中國(guó)鐵建:發(fā)展平穩(wěn)向好有望借一帶一路及國(guó)改東風(fēng)
中國(guó)鐵建601186
研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券分析師：范超撰寫(xiě)日期：2015-09-01
事件描述
中國(guó)鐵建發(fā)布2015年中報(bào),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2628.94億元,同比上升0.46%,毛利率10.96%,同比上升0.82%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)53.31億元,同比上升6.98%,EPS0.39元;其中,2季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1458.18億元,同比下降5.04%,毛利率11.39%,同比上升1.42%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)31.54億元,同比上升5.81%,二季度EPS0.23元,一季度EPS0.16元。
事件評(píng)論
盈利能力增強(qiáng),帶動(dòng)凈利同比上升:公司H1營(yíng)收同比變動(dòng)不大,主要靠毛利上升拉動(dòng)凈利潤(rùn)同比上升,公司報(bào)告期主要工程承包業(yè)務(wù)進(jìn)行良好,業(yè)務(wù)收入、毛利均有所提高。費(fèi)用方面,公司報(bào)告期管理費(fèi)用增加12.11億元,主要是由于研發(fā)費(fèi)用支出增加所致,同時(shí)銷(xiāo)售費(fèi)用同比上升19.57%,是因?yàn)楣颈酒诩哟罅私?jīng)營(yíng)承攬力度所致。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~轉(zhuǎn)負(fù)為正,是公司加大了應(yīng)收賬款清收清欠力度和下屬子公司財(cái)務(wù)公司吸收存款增加所貢獻(xiàn)。
季度方面,二季度公司收入有所下降,但毛利上升1.42%導(dǎo)致盈利仍然同比有所上升,由于科研投入導(dǎo)致管理費(fèi)的上升致使二季度盈利能力有所削弱。
經(jīng)營(yíng)壓力增大,新簽合同不及預(yù)期:由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈,加上國(guó)外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)性較高、綜合成本上升導(dǎo)致盈利下滑,使公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)面臨一定挑戰(zhàn)。報(bào)告期國(guó)家大力推行PPP模式使公司進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整、推遲了招標(biāo)時(shí)間,一定程度上影響原有業(yè)務(wù)的開(kāi)展,造成新簽合同額不及預(yù)期,公司上半年新簽合同3179億元,較上年同期減少18.44%。
海外業(yè)務(wù)開(kāi)展穩(wěn)定,期待借一帶一路騰飛:公司海外業(yè)務(wù)開(kāi)展良好,具有在多國(guó)建造鐵路、高鐵的豐富經(jīng)驗(yàn),業(yè)務(wù)遍及世界83個(gè)國(guó)家。在國(guó)家大力推進(jìn)一帶一路的背景下,公司有望借一帶一路東風(fēng)繼續(xù)擴(kuò)展海外業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)境外收入122.53億元,同比增長(zhǎng)6.72%。目前公司擁有在手海外項(xiàng)目共520個(gè),上半年新簽海外訂單618億,海外未完成合同3954億元。
具有國(guó)改預(yù)期,疑步兩車(chē)合并后塵:國(guó)家大力推動(dòng)國(guó)改做大做強(qiáng)央企,使其在國(guó)際市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力,參照兩車(chē)合并,公司與中鐵具有較高的合并預(yù)期。
預(yù)計(jì)15、16年EPS為1.02、1.08元,PE13、12,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
牛市中最悲催事件
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中工國(guó)際（個(gè)股資料操作策略咨詢高手實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)）
中工國(guó)際:收入下滑拖累業(yè)績(jī)期待訂單快速釋放
中工國(guó)際002051
研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券分析師：范超撰寫(xiě)日期：2015-08-27
事件描述。
中工國(guó)際發(fā)布2015年中報(bào),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.38億元,同比下降33.14%,毛利率23.09%,同比上升5.12個(gè)百分點(diǎn),歸屬凈利潤(rùn)3.36億元,同比下降20.66%,EPS0.435元;據(jù)此計(jì)算公司2季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.91億元,同比下降35.49%,毛利率25.52%,同比上升8.45個(gè)百分點(diǎn),歸屬凈利潤(rùn)1.89億元,同比下降20.06%,EPS0.245元。
事件評(píng)論。
工程結(jié)算滯后,收入下滑拖累業(yè)績(jī):因海外工程結(jié)算較少,公司上半年境外收入同比下降34.96%,拉動(dòng)整體收入下降33.14%。雖然公司毛利率同比上升5.12個(gè)百分點(diǎn),但仍不能扭轉(zhuǎn)毛利下降1.04億元。另外公司費(fèi)用率上升2.80個(gè)百分點(diǎn)以及應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備增加進(jìn)一步拖累公司業(yè)績(jī)下降。
分季度看,同樣受制與收入下滑、費(fèi)用率上升以及資產(chǎn)減值損失增加,公司2季度凈利潤(rùn)同比下降20.66%。
訂單充足保障未來(lái)業(yè)績(jī):雖然公司上半年新簽訂單5.6億美元,同比下降31.03%,但生效項(xiàng)目金額高達(dá)12.94億美元,同比增長(zhǎng)47.05%,在手合同余額累計(jì)81.20億美元,同比增長(zhǎng)20.76%,合同生效額及在手訂單充足,因此我們認(rèn)為公司下半年收入增速有望企穩(wěn)回升。公司預(yù)計(jì)前3季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.65~7.07億元,同比增長(zhǎng)-20%~0%,EPS0.73~0.91元,據(jù)此計(jì)算3季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.29~3.70億元,同比增長(zhǎng)-19.01%~30.96%,環(huán)比增長(zhǎng)21.09%~95.79%,EPS0.30~0.48元。
積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí),充分受益一帶一路:自2010年起,公司陸續(xù)并購(gòu)了武漢大學(xué)設(shè)計(jì)研究總院、北京沃特爾公司,外研拓展生態(tài)修復(fù)、水污染治理業(yè)務(wù),其中北京沃特爾公司正滲透技術(shù)的商業(yè)化已經(jīng)開(kāi)啟,使用正滲透技術(shù)的華能長(zhǎng)興電廠零排放項(xiàng)目于5月底成功投入運(yùn)行,短期業(yè)績(jī)有望釋放。同時(shí),公司深耕海外多年,具有豐富的國(guó)際工程總承包管理經(jīng)驗(yàn),業(yè)務(wù)范圍涉及亞洲、非洲、美洲和東歐地區(qū),隨著“一帶一路”戰(zhàn)略持續(xù)推薦,未來(lái)有望迎來(lái)高速發(fā)展。
預(yù)計(jì)公司2015、2016年的EPS分別為1.27元、1.39元,對(duì)應(yīng)PE分別為
14、13倍,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
牛市中最悲催事件
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晉西車(chē)軸（個(gè)股資料操作策略咨詢高手實(shí)盤(pán)買(mǎi)賣(mài)）
晉西車(chē)軸600495
公司主要從事鐵路車(chē)輛、車(chē)軸、輪對(duì)、轉(zhuǎn)向架等產(chǎn)品的生產(chǎn)銷(xiāo)售及自營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)，并在精密鍛造和非標(biāo)制造等方面具備較強(qiáng)的技術(shù)和裝備實(shí)力。公司先后取得美國(guó)鐵路協(xié)會(huì)(AAR)質(zhì)量管理體系、IRIS國(guó)際鐵路行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系、ISO9000質(zhì)量管理體系、ISO14001環(huán)境管理體系、職業(yè)健康安全管理體系等資格認(rèn)證，是山西省高新技術(shù)企業(yè)。公司具備鐵路車(chē)軸18萬(wàn)根、鐵路貨車(chē)5000輛、鐵路輪對(duì)3萬(wàn)套、搖枕側(cè)架5000輛(份)的生產(chǎn)能力。特別是在鐵路車(chē)軸產(chǎn)品的專業(yè)化開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)中已具備國(guó)內(nèi)同行業(yè)廠家不可替代的優(yōu)勢(shì)，并躋身全球鐵路車(chē)軸專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)第一梯隊(duì)。
牛市中最悲催事件
標(biāo)簽：城際鐵路
