距離以創(chuàng)紀(jì)錄之速通過發(fā)審會(huì)審核已經(jīng)一月有余，京滬高鐵IPO的批文至今依舊未有下發(fā)，這在目前IPO批文下發(fā)節(jié)奏明顯加快的趨勢(shì)之下，前期曾被外界形容為以“閃電般速度”推進(jìn)而來勢(shì)洶洶的京滬高鐵IPO突然減速，的確已經(jīng)出乎大多數(shù)人的意料。早在11月14日，京滬高鐵IPO項(xiàng)目在當(dāng)日正式過會(huì)后，諸多投行及市場(chǎng)人士皆認(rèn)為其很可能如今年早些時(shí)候上市的“核電一哥”中廣核電力和郵儲(chǔ)銀行一般，實(shí)現(xiàn)IPO發(fā)審和批文下發(fā)的無縫連接，在次日的11月15日便可能獲得IPO批文，如此這般，京滬高鐵將創(chuàng)造又一個(gè)新的發(fā)行記錄。

　　但正當(dāng)諸位等待見證又一個(gè)IPO的記錄誕生之時(shí)，11月15日晚間，京滬高鐵的IPO批文并未如約而至。

　　據(jù)叩叩財(cái)訊日前獨(dú)家獲悉，日前，京滬高鐵IPO批文下發(fā)的新的時(shí)間窗口又將來臨。

　　“目前京滬高鐵內(nèi)部已經(jīng)開始在著手準(zhǔn)備在12月下旬啟動(dòng)路演詢價(jià)和招股安排，其中包括對(duì)戰(zhàn)略投資者的初步認(rèn)購計(jì)劃也在商議之中。”12月18日，一位來接近于京滬高鐵的有關(guān)人士向叩叩財(cái)訊坦言，按照這一幾乎部署，京滬高鐵方面已經(jīng)做好了在最近幾天內(nèi)獲得發(fā)行批文的準(zhǔn)備，而12月20日，便將是最新一批IPO批文下發(fā)的時(shí)間點(diǎn)，京滬高鐵的名字便很可能出現(xiàn)在其中。

　　1）批文緣何“難產(chǎn)”？

　　“11月15日的確曾是京滬高鐵IPO批文發(fā)放的一個(gè)時(shí)間窗口，監(jiān)管層也曾一度決定‘一鼓作氣’將京滬高鐵護(hù)送上市，但在當(dāng)日最后的時(shí)刻摁下了暫停鍵。”一位接近于監(jiān)管層的知情人士向叩叩財(cái)訊透露，11月15日正是按照慣例發(fā)放IPO批文之日，與往常在下午6點(diǎn)左右便正式下發(fā)文件公告不同，當(dāng)晚直到晚間9點(diǎn)左右，IPO的最新批文通知才最終下發(fā)，但另一家企業(yè)的名字取代了京滬高鐵，成為了那一周唯一一家獲得上市批文的企業(yè)。

　　在錯(cuò)過了第一個(gè)時(shí)間窗口后，京滬高鐵IPO的進(jìn)展便陷入了“暫緩”之態(tài)，一周又一周過去了，在每周五晚間證監(jiān)會(huì)下發(fā)IPO批文的公告中，京滬高鐵的名字始終未有提及。

　　據(jù)叩叩財(cái)訊獲悉，京滬高鐵之所以錯(cuò)失11月15日的批文下發(fā)日，其最主要原因則是避免與郵儲(chǔ)銀行IPO發(fā)行撞期。

　　若京滬高鐵在11月15日獲得批文，按照發(fā)行程序部署，其便將與郵儲(chǔ)銀行IPO幾乎同步進(jìn)行招股申購，屆時(shí)，兩支體量皆在300億左右的超級(jí)大盤股同時(shí)施壓A股，這也是近十年來A股市場(chǎng)從未出現(xiàn)過的情況。

　　雖然之前郵儲(chǔ)銀行的首發(fā)申請(qǐng)?jiān)?0月25日便正式獲得了證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)， 但由于根據(jù)市場(chǎng)化詢價(jià)結(jié)果，郵儲(chǔ)銀行A股IPO確定的發(fā)行價(jià)格高于同行業(yè)可比上市公司2018年平均靜態(tài)市盈率，故郵儲(chǔ)銀行也需連續(xù)刊登三周風(fēng)險(xiǎn)提示公告，導(dǎo)致申購延期至11月28日。

　　京滬高鐵如果其在11月15日獲得批文并按規(guī)定啟動(dòng)發(fā)行程序，那么其申購日也恰好將在11月28日前后。

　　顯然，這種兩大巨無霸企業(yè)的IPO正面撞期，無論是對(duì)于A股市場(chǎng)的穩(wěn)定，還是企業(yè)本身的融資成敗，皆是不利的。

　　“監(jiān)管層方面最終考慮還是希望兩支大盤股能在時(shí)間上錯(cuò)開一定的時(shí)間距離。”上述接近監(jiān)管層的知情人士表示。

　　除了郵儲(chǔ)銀行IPO的影響，在11月下旬之來，A股大盤的羸弱和多支新股上市后短期內(nèi)便告破發(fā)所引發(fā)市場(chǎng)對(duì)資金面的擔(dān)憂也是京滬高鐵IPO批文“難產(chǎn)”的又一主因。

　　11月中旬，在3000點(diǎn)附近徘徊的上證指數(shù)突然一改市場(chǎng)對(duì)其向上攀升的預(yù)期，不但未向3000點(diǎn)的關(guān)口繼續(xù)突破，反而開始震蕩下行，尤其是在11月下旬之后的一段時(shí)間里，更連日跌破2900點(diǎn)，期間在12月3日，更是最低跌至2857點(diǎn)。

　　隨著指數(shù)的下行以及近一段時(shí)間IPO審核速度的明顯加速，再加之浙商銀行、郵儲(chǔ)銀行等百億級(jí)別的大盤一時(shí)間集中扎堆發(fā)行，有聲音將市場(chǎng)的動(dòng)蕩歸咎于新股發(fā)行的“抽水”效應(yīng)。

　　“監(jiān)管層對(duì)于市場(chǎng)的過激反應(yīng)非常比較擔(dān)憂，同時(shí)也為了給之后即將到來的一系列新股發(fā)行創(chuàng)造較好的市場(chǎng)環(huán)境，在12月初更通過數(shù)家權(quán)威媒體向市場(chǎng)傳遞出了監(jiān)管層就新股發(fā)行的態(tài)度與方向。”上述接近監(jiān)管層的知情人士透露，監(jiān)管層認(rèn)為目前新股只是常態(tài)化發(fā)行，節(jié)奏并不是像外界傳說的那樣在搞“大躍進(jìn)”，而是以一種平穩(wěn)的、可控的節(jié)奏在穩(wěn)定推進(jìn)，此外，監(jiān)管層認(rèn)為“國內(nèi)資本市場(chǎng)并不缺乏活躍資金”。

　　“證監(jiān)會(huì)一方面保持新股發(fā)行常態(tài)化，積極支持股權(quán)融資，不會(huì)因?yàn)楦鞣N因素而暫停IPO發(fā)行；另一方面也會(huì)根據(jù)目前的市場(chǎng)情況，保持平穩(wěn)的發(fā)行節(jié)奏，不搞大躍進(jìn)式的集中核發(fā)批文。”在12月1日午間，人民日?qǐng)?bào)主管的《證券時(shí)報(bào)》旗下最具影響力的新媒體《券商中國》以“最新權(quán)威表態(tài)”為題發(fā)文稱。

　　同樣在12月2日，《上海證券報(bào)》也在顯眼的位置發(fā)布了題為《新股常態(tài)化發(fā)行將保持平穩(wěn)節(jié)奏 專家稱不必?fù)?dān)心資金分流》的文章，同樣以權(quán)威渠道為名傳遞出證監(jiān)會(huì)“不搞大躍進(jìn)式的集中核發(fā)批文”的態(tài)度。

　　類似的內(nèi)容在12月初也出現(xiàn)在了《中國證券報(bào)》、《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》、《金融時(shí)報(bào)》等諸多財(cái)經(jīng)權(quán)威媒體上。

　　一邊是市場(chǎng)羸弱，另一邊是對(duì)于新股發(fā)行引發(fā)的爭(zhēng)議，京滬高鐵IPO作為當(dāng)時(shí)市場(chǎng)最為“敏感”的待發(fā)項(xiàng)目自然被“束之高閣”。