周蕾：PPP發(fā)展呈“L型”進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定階段
2018-01-13
1月9日下午，中投協(xié)大中型委PPP中心2018年第一期PPP主題沙龍?jiān)谏虾３墙ù髲B順利舉行。本期沙龍以“可持續(xù)發(fā)展背景下的PPP模式”為主題，中心特邀同濟(jì)大學(xué)熊偉博士做題為“可持續(xù)發(fā)展背景下的中國(guó)PPP模式”的主題報(bào)告。本文為上海龍舟投資管理有限公司周蕾董事長(zhǎng)在中投協(xié)大中型委PPP中心2018年第一期PPP主題沙龍的點(diǎn)評(píng)熊偉博士報(bào)告實(shí)錄。謝謝張總，今天非常高興能夠參加劉總組織的這次沙龍，有幸看到很多行內(nèi)的大咖，聽到熊博士介紹關(guān)于可持續(xù)發(fā)展下PPP國(guó)內(nèi)的研究和總結(jié)。說起來挺有緣，我在英國(guó)讀博士正好是研究PPP的可持續(xù)發(fā)展，今天碰到這個(gè)題目也不能算是點(diǎn)評(píng)，應(yīng)該說是同行間的交流，特別是學(xué)術(shù)間的碰撞。我非常欣慰看到熊博士展開了關(guān)于PPP可持續(xù)發(fā)展的研究。1、英國(guó)PFI模式的興起與衰退我在英國(guó)很重要的一點(diǎn)是經(jīng)歷了英國(guó)的PPP，當(dāng)然那時(shí)候還不叫PPP，更多的是叫PFI。從興起、繁榮到大衰退，現(xiàn)在幾乎不做，你問英國(guó)有沒有PPP項(xiàng)目？他們說沒有。究其原因是金融危機(jī)以后發(fā)現(xiàn)PFI效率下降所致。為什么不用PFI？其實(shí)很重要的還是要?dú)w結(jié)到最本質(zhì)的融資屬性，向私人機(jī)構(gòu)貸款成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于政府向金融機(jī)構(gòu)借貸成本，這種情況下你當(dāng)然覺得沒有太大的意義。假設(shè)希望用私人機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新機(jī)制提高效率，最后發(fā)現(xiàn)在實(shí)施過程當(dāng)中也沒有發(fā)現(xiàn)特別突出的方面，因?yàn)橛?guó)沒有我們國(guó)內(nèi)的國(guó)有機(jī)構(gòu)。很多方面大家都差不多，整個(gè)過程中用了PFI和不用PFI都一樣，最后問題也還沒有解決。于是他們發(fā)現(xiàn)可以不用PFI的項(xiàng)目就不用PFI了。在英國(guó)，有一個(gè)很重要的原則，就是所有的政府類項(xiàng)目不管是基礎(chǔ)設(shè)施類還是民生類全部要經(jīng)過物有所值評(píng)價(jià)。如果社會(huì)效益高于政府借貸就要使用PFI（模式），現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)不需要這樣做，很多項(xiàng)目包括英國(guó)高鐵，包括倫敦鐵路都沒有使用PFI，其原因是政府決策效率提高情況下它可以快速實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然英國(guó)政府決策效率很低，它的高鐵項(xiàng)目決策從籌備到最后要二十多年，中間存在很多問題。2、四方面看PPP的可持續(xù)發(fā)展我當(dāng)時(shí)在英國(guó)做PPP，把可持續(xù)發(fā)展分了四個(gè)方面，剛才熊博士講了社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境，后來我加了一個(gè)方面——技術(shù)類。我想就這幾點(diǎn)跟熊博士交流一下。從剛才講的很多宏觀數(shù)據(jù)，從整個(gè)經(jīng)濟(jì)層面來說，大環(huán)境下中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很平穩(wěn)其實(shí)非常適合現(xiàn)在做PPP，因?yàn)槠鋵?shí)PPP比較看重的是持久的穩(wěn)定性。如果我們經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不堪，上下波動(dòng)較大，對(duì)于未來的不可預(yù)見性很迷茫，我們很擔(dān)心未來不好，像“一帶一路”沿線國(guó)家那些欠發(fā)達(dá)國(guó)家不太好我們就不敢去做，因?yàn)槲覀儾恢滥囊惶飙h(huán)境不好了，哪個(gè)政府一換可能就不行了。中國(guó)現(xiàn)在維穩(wěn)的概念是適合長(zhǎng)久做PPP的。跟很多在座專家有點(diǎn)不太一樣，我認(rèn)為2018年才是真正PPP大發(fā)展的開始，我們才真正要做PPP了。在現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，經(jīng)過三年左右穩(wěn)定“L型”PPP，可以保證國(guó)內(nèi)在未來5-10年都是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的階段，這個(gè)時(shí)候做PPP其實(shí)是很好的。第二，剛才熊博士講的很好，中央債很低，地方債很高。雖然地方政府負(fù)債重一點(diǎn)，但PPP有一個(gè)很重要的作用是調(diào)解中央和地方債的比例關(guān)系。很多時(shí)候?yàn)槭裁簇?cái)政部主管PPP？就是有些項(xiàng)目可以通過中央補(bǔ)貼和一些操作手段去地方債務(wù)化，為什么城投要轉(zhuǎn)型？其實(shí)中央將地方的一些預(yù)算支出慢慢歸到大財(cái)政預(yù)算進(jìn)行重新籌劃，對(duì)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。另外我覺得現(xiàn)在民營(yíng)企業(yè)發(fā)展起來是一個(gè)非常好的時(shí)機(jī)。一方面我們央企和國(guó)企做了這么多項(xiàng)目以后，基本上也飽和了，192號(hào)文說到點(diǎn)上了。下個(gè)階段民企作用要凸顯，所以我們說有幾個(gè)機(jī)構(gòu)可能未來會(huì)引領(lǐng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。而且我認(rèn)為我們中國(guó)政府突出PPP就是希望達(dá)到一種平衡，否則一家獨(dú)大，未來都是以央企為主導(dǎo)的建筑行業(yè)是不太健康，也是不可持續(xù)的，我覺得這種平衡是很重要的。關(guān)于社會(huì)類項(xiàng)目，剛才鄭總講的民生類包括“十九大”之后的想法（參見《【推薦文章】獨(dú)家|鄭大衛(wèi)：大規(guī)范背景下做PPP更需要一點(diǎn)定力》），這一點(diǎn)跟英國(guó)很像。英國(guó)使用PPP是強(qiáng)調(diào)社會(huì)化的PPP項(xiàng)目，就是我們說的民生類，比如說醫(yī)院、學(xué)校這一種政府付費(fèi)為主的項(xiàng)目。政府付費(fèi)本身沒有問題，有問題的是整個(gè)付費(fèi)方式和獎(jiǎng)懲機(jī)制沒有做好，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)沒有做好，沒有監(jiān)管機(jī)制，才導(dǎo)致現(xiàn)在很多層出不窮的問題。其實(shí)應(yīng)當(dāng)加大社會(huì)化項(xiàng)目的規(guī)模，社會(huì)化項(xiàng)目相對(duì)于原來經(jīng)濟(jì)類項(xiàng)目相對(duì)規(guī)模小一些，但是它更靈活。比如說醫(yī)院這種項(xiàng)目整個(gè)投資量就不像公路、軌道這么大，而且可能國(guó)內(nèi)的很多民營(yíng)企業(yè)有很多更好的機(jī)制操作，這些方面應(yīng)該更多關(guān)注。環(huán)境行業(yè)是現(xiàn)在PPP最重要的領(lǐng)域，包括政府現(xiàn)在也大力倡導(dǎo)做環(huán)保類的PPP項(xiàng)目。從生態(tài)保護(hù)、湖泊整理到整個(gè)城市環(huán)境化，垃圾分類到整個(gè)城市環(huán)境改善，這些都需要用新型創(chuàng)新的PPP機(jī)制做。到底是特許經(jīng)營(yíng)還是PFI我不好說，但是我覺得可能還有一種更好的模式，不止是照搬國(guó)外的做法，我們可能用中國(guó)模式做這些更好，這塊是未來五年的重中之重，做環(huán)保類項(xiàng)目的企業(yè)可能會(huì)大量興起。包括最近我看到，有很多銀行希望通過補(bǔ)貼引起大家對(duì)環(huán)保項(xiàng)目的重視，這塊正是我們需要重視，需要花心思做的。當(dāng)然這方面有一個(gè)最大的問題是它不產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，不會(huì)給我們直接帶來很多收益，這個(gè)時(shí)候我們需要政府從補(bǔ)貼到收費(fèi)形成自循環(huán)系統(tǒng)，包括和其他機(jī)制結(jié)合起來，和一些新的綠色金融形成良性循環(huán)。我在英國(guó)做PFI可持續(xù)發(fā)展最重要的發(fā)現(xiàn)是PPP、PFI是支持環(huán)保、項(xiàng)目節(jié)能、支持長(zhǎng)效政府對(duì)環(huán)境建設(shè)投入，這其實(shí)是非常有價(jià)值的。技術(shù)方面可能我更想講的也是我自己的觀察，在回國(guó)的這幾年我看到了我們有那么多咨詢企業(yè)都在做PPP，這個(gè)是國(guó)外沒有見到的，這是我們非常好的一點(diǎn)。但做的過程當(dāng)中我們會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)很多機(jī)構(gòu)提供的東西很不太一樣，PPP所需要的咨詢技術(shù)是非常重要的。PPP發(fā)展是大勢(shì)所趨，但我非常同意鄭總說的現(xiàn)在這種強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，我們要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，其實(shí)風(fēng)控技術(shù)才是回歸到PPP投資類的關(guān)鍵屬性的本原，我們?cè)瓉砣狈?duì)這些問題的思考。以前我們主要關(guān)注大框架結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，但是所有投資項(xiàng)目是要從風(fēng)險(xiǎn)開始的。做PPP，我們要先想好怎么抗風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)有什么類別，怎樣預(yù)計(jì)未來的風(fēng)險(xiǎn)。我們其實(shí)缺乏這種技術(shù)，這個(gè)是我們現(xiàn)在需要想的一點(diǎn)。熊教授講到這種可持續(xù)發(fā)展，我個(gè)人認(rèn)為我們把PPP作為一種可持續(xù)發(fā)展的政府融資也好，提高社會(huì)效益也好，作為一種工具和手段，本身就應(yīng)該是可持續(xù)性的，而不是大起大落式的。不是說政府一說這個(gè)很好我們就做，政府一說要控制一下我們就落，這一點(diǎn)很重要。我們要有一個(gè)長(zhǎng)效機(jī)制，要有一個(gè)樂觀的心態(tài)，看十年、二十年之后的情況，看未來才是我們更重要的重點(diǎn)。
