一、項目摘要
哥倫比亞馬道斯(Mar2)高速公路項目位于哥倫比亞安提奧基亞省。該項目全長約245km,包括118.3km修復和完善路段，17.7km新建路段，另外與項目相連的109km路段納入經(jīng)營維護范圍內(nèi)。
該項目通過公開招標方式選擇合作方，2015年9月22日中國港灣工程有限責任公司牽頭的聯(lián)合體中標。中國港灣以技術標、經(jīng)濟標總體滿分的優(yōu)勢贏得該項目，成為中資企業(yè)在美洲地區(qū)中標的第一個PPP項目。2015年10月22日成立項目公司，中國港灣作為牽頭方，為單一大股東，其他五家合作伙伴占股5%到20%不等。項目現(xiàn)處于建設期。
項目基本信息表
項目名稱
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哥倫比亞馬道斯Mar2高速公路PPP項目
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項目意義
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馬道斯(Mar2)項目是哥倫比亞“4G路網(wǎng)項目”的一部分；項目建成后將主要出口貨物公路運輸距離由700公里縮短到300公里，時速由每小時30公里提升到80公里，全面降低哥倫比亞進出口商品成本，極大改善和促進周邊沿線經(jīng)濟發(fā)展；通過該項目，有益于中國港灣公司擴大哥倫比亞市場經(jīng)營規(guī)模，進一步拓展哥倫比亞及周邊地區(qū)市場
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所屬行業(yè)
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交通運輸--高速公路建設
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運作方式
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BOT
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設計內(nèi)容
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設計標準為雙向雙車道，設計時速最高80公里/小時
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建設內(nèi)容
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南段136km公路，包括118.3km修復和完善路段，17.7km新建路段
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總投資額
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6.56億美元
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合作期限
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29年（準備期1年，建設期5年，運營期23年）
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項目公司
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中國港灣牽頭，與哥倫比亞5家合作方組成的聯(lián)營體注冊項目公司，由項目公司負責該項目的融資、建設和運營
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二、項目實施要點
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項目所在的安提奧基亞省人口約650萬，現(xiàn)有公路水平亟待提高。該省的主要出口港位于省會700公里外的巴蘭基亞。本項目將打通省會至300公里外出海口圖爾博港的通道。
本項目是哥倫比亞“4G路網(wǎng)項目”的一部分，4G路網(wǎng)項目由哥倫比亞交通部下屬的基礎設施局（ANI）負責招標，計劃包括超過40個以PPP方式實施的超過8,000公里的公路；包括1370公里的雙向四車道公路和159條隧道。項目總投資預計240億美元。
（二）投融資方案
項目建設期總投資為6.56億美元，資本金最低為1.50億美元。根據(jù)招標文件要求，按居民消費價格指數(shù)調(diào)整后初步估計資本金投入為1.65億美元，剩余部分通過貸款解決?？紤]當?shù)貙χ袊J款利息預提稅較高，中國港灣擬優(yōu)先考慮使用美國或日本金融機構的美元貸款并在當?shù)劂y行進行融資，以降低融資成本。
此外，由于當?shù)刎泿沤陙韰R率波動較大，中國港灣初步擬定充分利用政府還款中的鎖定匯率部分，用于償還美元貸款本息，剩余部分貸款使用當?shù)刎泿沤鉀Q，以求降低匯率風險和融資成本。日本三井住友銀行和國家開發(fā)銀行已分別出具了融資承諾函，住友銀行并提出可聯(lián)合當?shù)劂y行組成銀團為項目提供美元和當?shù)刎泿湃谫Y的一攬子方案。
?。ㄈ┙ㄔO與運營方案
項目由中國港灣作為總承包方負責建設，由AECOM和當?shù)卦O計公司組成聯(lián)合體負責設計。項目公司聘請獨立第三方監(jiān)理負責監(jiān)督項目實施。工程承包采用總價合同，根據(jù)市場定價原則，由各合作伙伴和中國港灣共同比價并按照各自股比確定各自承包比例。
（四）項目風險識別與管理
1.法律政策風險
哥倫比亞PPP項目涉及的法律較為復雜，中國港灣將深入調(diào)研當?shù)胤审w系，并借助當?shù)芈蓭熈α?，結合當?shù)睾献骰锇榻?jīng)驗，規(guī)避可能的法律風險。聘請專業(yè)律師參與項目合同談判、項目實施和未來運營等工作。
2.匯率波動風險
項目投資回報可能受到匯率波動的不利影響。政府允許招標方在投標文件中要求還款的最高比例（42%）為美元，但仍有58%的匯率風險。為更好管理這類風險，中國港灣與當?shù)睾献骰锇閰f(xié)商，達成以下共識：美元貸款還本付息原則上不超過政府美元還款部分；中國港灣收益部分如果因匯率造成損失，項目公司將在一定程度上補償中國港灣50%的匯率損失。
3.社會風險
哥倫比亞當?shù)毓M織較為完善，工人罷工或村民征地拆遷糾紛等會對項目實施造成延誤。中國港灣將在項目初期做好詳細預案，并利用和借鑒合作伙伴在當?shù)氐年P系網(wǎng)絡和在建項目經(jīng)驗，降低項目社會風險。
4.項目實施風險
哥倫比亞地域遼闊，高山、峽谷、平原、湖泊等多種地形分布，地勢起伏大。遇到復雜地質(zhì)狀況會對項目實施造成不利影響。ANI針對地質(zhì)情況的不確定性，對地質(zhì)風險有部分補償規(guī)定。項目所在地的五家合作伙伴在項目實施區(qū)域有著多年的道路施工經(jīng)驗，對當?shù)氐刭|(zhì)情況非常了解。未來將通過詳細的地質(zhì)勘查，調(diào)查清楚項目地質(zhì)情況。
三、項目點評
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項目投標保函和履約保函金額較高，如因發(fā)生融資風險導致違約，將造成較大經(jīng)濟損失。項目融資過程中與國內(nèi)外金融機構深入商談，爭取少投入，考慮引入相關基金等投貸結合模式，落實以項目融資為基礎的融資方案，詳細研究當?shù)胤ㄒ?guī)，盡快與銀行落實融資事宜，避免融資關閉期限帶來的違約風險。
?。ǘ┐_保項目合理收益
本項目政府提供了較充分的補償及擔保形式，設立了較公平的風險分擔機制，確保項目具有合理收益。建設投資部分政府每年還款額以社會資本方投標的固定金額為基數(shù)測算，運營維護部分政府承諾給予最小交通量保證，運營收益有政府最低保障。
（三）優(yōu)勢互補，組建聯(lián)合體
中國港灣在隧道橋梁施工業(yè)績和經(jīng)驗方面有優(yōu)勢，有助于項目引入國際銀行貸款。其余聯(lián)營體成員均為當?shù)赜卸嗄杲ㄔO經(jīng)驗的公司，具有類似項目當?shù)亟ㄔO、運營經(jīng)驗，在社會關系、當?shù)劂y行融資方面有優(yōu)勢，具備合作基礎，有助于項目推動。
