吉林高速:公路擴建完成致營收大幅上漲
2017-03-16
吉林高速發(fā)布2016年年報。2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.75億元(+38.00%),毛利率上升至66.7%(+4.1pct),歸屬于母公司凈利潤1.92億元(+37.9%),EPS為0.16元,擬每10股派紅利0.48元(含稅)。
高速公路通行費收入增長助力營收增長。16年公司營業(yè)收入同比上漲38%,歸屬凈利潤同比上升37.87%至1.92億元。主要原因是公司核心路產(chǎn)長平高速公路完成擴建,通行環(huán)境得到改善,通行費增長35.66%。
雙向八車道擴建完成將為公司提供穩(wěn)定增長現(xiàn)金流。公司于2015年10月實現(xiàn)其核心資產(chǎn)長平公路的雙向八車道擴建,通車能力是未擴建前的2.5倍以上?？紤]到公司所運營高速公路是東北三省相互聯(lián)系的重要路段,未來國家路網(wǎng)的進一步完善將為公司運營的高速公路帶來新的交通流量,我們預(yù)計擴建完成的高速公路將在未來為公司提供穩(wěn)定增長的現(xiàn)金流。
不少于4億元現(xiàn)金注入增強公司抗風險能力。根據(jù)公司公告,公司雖然因為在短期之內(nèi)無法取得服務(wù)區(qū)相應(yīng)加油站等經(jīng)營資質(zhì)而導(dǎo)致重組項目終止,但控股股東吉高集團擬以非公開發(fā)行的方式為公司注入不少于4億元的現(xiàn)金。我們認為未來隨著該現(xiàn)金的的注入,公司抗風險能力將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上得到進一步加強。
投資建議:不考慮控股股東未來現(xiàn)金注入對公司的影響,我們預(yù)計公司2017-2018年EPS分別為0.12、0.13元,給予“增持-A”評級,6個月目標價4.8元。
