高鐵面臨不斷虧損困局 專家呼吁放開運價擴大業(yè)務(wù)
2017-01-05
鐵路2017改革：PPP為混改提供路徑
記者 祝嫣然
中國鐵路總公司（下稱“鐵總”）今年將重點推進鐵路資產(chǎn)資本化經(jīng)營和混合所有制改革。
這是3日鐵總2017年工作會議傳遞出的消息。上月召開的中央經(jīng)濟工作會議也要求，鐵路領(lǐng)域的混改在2017年要邁出實質(zhì)性步伐。
作為國內(nèi)最大的央企，鐵總總資產(chǎn)近6萬億元，政企分開后改革步伐較小。多位專家表示，鐵路混改的空間巨大，將以試點方式來推進，而民資進入難依然是鐵路混改需要突破的瓶頸。
PPP模式提供混改思路
目前一些省級、支線、專項鐵路已開展混改試點，鐵路混改將以試點方式推進，混改方案已經(jīng)在設(shè)計，預(yù)計很快會推出。中國工程院院士、鐵路專家王夢恕日前表示，方式可多樣，可以民資控股，也可以地方政府控股，還有就是一些專線完全可以由企業(yè)來修建。
鐵總的改革目前還是比較保守。中國企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴第一財經(jīng)記者，鐵路改革首先是政企分開，然后是總公司和各個鐵路局分開，核心是網(wǎng)運分開，將國家鐵路路網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與鐵路客貨運輸運營分離開來?；旄膽?yīng)該在網(wǎng)運分開的前提下展開。
不過，鐵路混改的空間比其他行業(yè)都要大。李錦表示，在混合所有制改革中，可以嘗試把公益類和經(jīng)營類的業(yè)務(wù)分開，把優(yōu)良資產(chǎn)和不良資產(chǎn)分開，把業(yè)務(wù)和資產(chǎn)“切塊”，優(yōu)良資產(chǎn)且塊頭小的，可以吸引社會資本參與。社會資本分類參與投資的空間是很大的。
鐵路混改在貨運上或有突破。申萬宏源(6.250, 0.00, 0.00%)交運分析師陸達表示，目前鐵路貨運行情不景氣，鐵總未來有望與各物流企業(yè)成立混合所有制公司，物流企業(yè)組織貨源，鐵路負責(zé)干線運輸，提高鐵路貨運占比，發(fā)展多式聯(lián)運。
上月，全國首條民資絕對控股的鐵路杭紹臺高鐵在浙江臺州開工。在該PPP高鐵項目的投資方中，“民營投資聯(lián)合體”占股51%，成為控股大股東。業(yè)內(nèi)人士分析，民資成為大股東，不僅創(chuàng)新利用了民間資本方式，還理順了政府、鐵總公司和市場關(guān)系，增加民營資本的話語權(quán)，這或許可以成為鐵路混改的一個思路。
高鐵止損還需放開定價
鼓勵民資進入鐵路，早在2005年原鐵道部就已開始發(fā)文鼓勵，這么多年來收效甚微。
中債資信分析師陳航接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，在政府舉債融資機制改革的大背景下，PPP模式作為撬動社會資本的有效方式，成為緩解債務(wù)壓力的重要途徑。然而由于國內(nèi)PPP模式投資回報機制不夠成熟，存在PPP前期投資規(guī)模大且回報周期長，部分項目收益水平較低的情況，導(dǎo)致社會資本介入的熱情并不高漲。
鐵路項目投資動輒數(shù)十億元，甚至數(shù)百億、上千億元，投資規(guī)模大、回收期長，大部分項目整體收益低?？紤]到鐵路行業(yè)的特點，如何提高項目收益、增強對社會資本的吸引力確實是瓶頸和難點。此外也存在著清算體系不透明、信息不公開、回報機制不健全等因素，使社會資本心存顧慮。
北京交通大學(xué)經(jīng)管學(xué)院教授趙堅此前表示，要想打破高鐵不斷虧損的困局，一方面要拓寬高鐵的投資渠道，充分引導(dǎo)PPP模式進入高鐵；另一方面擴大高鐵的業(yè)務(wù)范圍，配合放開定價的政策，虧損可能會有所減少。
李錦表示，鐵總償債壓力大，建議把公益類和經(jīng)營類的業(yè)務(wù)進行功能分類，進而把債務(wù)分開，公益類的由國家承擔(dān)，經(jīng)營類的債務(wù)由企業(yè)自身承擔(dān)?，F(xiàn)在兩者混為一談，導(dǎo)致企業(yè)在償債和改革上有依賴心理。
今年繼續(xù)8000億投資
鐵總發(fā)布的2016年三季度審計報告顯示，截至2016年9月30日，鐵總負債達4.30萬億，較2015年底負債數(shù)額繼續(xù)增加，前三季度收入合計6394億元。前三季度凈虧損55.77億元，較上半年凈虧損減少23.55%，較上年同期凈虧損同比下降40.89%。
盡管面臨著高負債壓力，鐵總的投資建設(shè)步伐卻并未放慢。2016年全國鐵路行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成8015億元，投產(chǎn)新線3281公里，新開工項目46個，新增投資規(guī)模5500億元。鐵路貨運止跌回穩(wěn)。
對于2017年的鐵路建設(shè)計劃，中國鐵路總公司黨組書記、總經(jīng)理陸東福說，全國鐵路行業(yè)投資保持去年8000億元的規(guī)模。第一財經(jīng)記者了解到，今年鐵總將以西部鐵路建設(shè)為重點。
“十三五”時期依然是鐵路建設(shè)投資的增長期，王夢恕此前接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，鐵路投資對GDP的拉動作用明顯，是穩(wěn)增長的重要手段。
京滬高鐵已經(jīng)開始盈利。2016年7月，京滬高鐵股東之一天津鐵路建設(shè)投資控股（集團）有限公司披露的債券說明書顯示，截至2015年末，京滬高速鐵路股份有限公司凈資產(chǎn)1311.72億元，資產(chǎn)負債率僅27.74%。
