悄然而至DBI跌破“發(fā)行價(jià)”航運(yùn)業(yè)現(xiàn)重整潮
2016-01-07
1月5日，波羅的海貿(mào)易海運(yùn)交易所干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）繼續(xù)下跌，再次突破歷史最低點(diǎn)471點(diǎn)，報(bào)收468點(diǎn)。
對(duì)于該指數(shù)的再創(chuàng)歷史新低的原因，中投顧問高級(jí)研究員申正遠(yuǎn)分析：“BDI指數(shù)下跌主要因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)下行壓力大，國(guó)際貿(mào)易相對(duì)低迷，且原物料行業(yè)不景氣，大宗商品運(yùn)輸需求下降；此外，石油等燃料價(jià)格低迷，也影響了BDI指數(shù)。”
BDI指數(shù)再創(chuàng)歷史新低
回顧歷史，1999年11月1日，以BCI、BPI、BHI各三分之一權(quán)重產(chǎn)生的BDI取代BFI，由五國(guó)（美、英、挪威、意大利、日本）20家大型仲介商針對(duì)數(shù)條重要航線，依其每日運(yùn)價(jià)所編制，為目前市場(chǎng)上最具代表性之散裝航運(yùn)運(yùn)價(jià)的晴雨指標(biāo)。
波羅的海干散貨指數(shù)曾在2008年5月20日達(dá)到11793點(diǎn)，創(chuàng)下歷史最高記錄。但是，該指數(shù)在2016年1月5日跌至468點(diǎn)，再次刷新歷史新低。
有分析人士指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)放緩，對(duì)于大宗商品的需求明顯減弱，對(duì)BDI指數(shù)造成較大打擊。作為鐵礦石最大的消費(fèi)國(guó)——中國(guó)今年鋼廠減產(chǎn)預(yù)期不斷升溫，乃至鋼企煤企的兼并重組預(yù)期，均將導(dǎo)致鐵礦石的進(jìn)口量繼續(xù)下滑；加之過去幾年，船舶運(yùn)力增長(zhǎng)明顯，這也造成了當(dāng)前航運(yùn)市場(chǎng)處于運(yùn)能過剩狀態(tài)，對(duì)運(yùn)費(fèi)形成下行壓力；再者，OPEC國(guó)家對(duì)于當(dāng)前的原油產(chǎn)量仍然表示不會(huì)進(jìn)行減產(chǎn)，油價(jià)將繼續(xù)承壓運(yùn)行，這也不利于運(yùn)費(fèi)的回暖；最后，連續(xù)升溫的美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，也進(jìn)一步打擊了大宗商品市場(chǎng)，對(duì)BDI指數(shù)起到偏空影響。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，由于煤炭需求量的減少，國(guó)內(nèi)煤炭運(yùn)輸量明顯下降。而與煤炭相關(guān)的運(yùn)輸行業(yè)也因此受到影響。
干散貨海運(yùn)企業(yè)或成破產(chǎn)潮導(dǎo)火索
2016年1月5日，上海國(guó)際航運(yùn)研究中心發(fā)布了2015年第四季度中國(guó)航運(yùn)景氣報(bào)告稱，2015年第四季度中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)為83.37點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度處于不景氣區(qū)間；中國(guó)航運(yùn)信心指數(shù)為51.44點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)四年半處于不景氣區(qū)間；中國(guó)的船公司、港口企業(yè)和航運(yùn)服務(wù)企業(yè)的景氣指數(shù)值均處于不景氣區(qū)間，整體經(jīng)營(yíng)情況不斷惡化，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。
該報(bào)告分析，2016航運(yùn)破產(chǎn)重組潮將一觸即發(fā)，其中，一季度中國(guó)航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力繼續(xù)增大，干散貨海運(yùn)企業(yè)或?qū)⒊善飘a(chǎn)潮的導(dǎo)火索?！澳壳埃窘?jīng)營(yíng)狀況每況愈下，干散貨海運(yùn)行業(yè)逼近破產(chǎn)潮邊緣。”
回顧2015年，全球已有多家老牌航運(yùn)公司宣告破產(chǎn)。其中，丹麥老牌航運(yùn)商Copenship于2月初申請(qǐng)破產(chǎn)；同期，大連威蘭德航運(yùn)公司于美國(guó)德克薩斯州正式申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)；3月份，韓國(guó)最大干散貨航運(yùn)商之一，大波國(guó)際航運(yùn)公司正式進(jìn)入破產(chǎn)程序；7月份，三善航運(yùn)公司（SamsunLogix）6年來第2次向法庭申請(qǐng)破保。據(jù)西英船東互保協(xié)會(huì)（WestofEnglandP&IClub）報(bào)告，該公司已于7月3日向首爾中央地區(qū)法庭申請(qǐng)啟動(dòng)重組流程；9月份，船東英國(guó)CeonaOffshore旗下的9家子公司已進(jìn)入接管程序；9月29日，日本干散貨航運(yùn)公司第一中央汽船株式會(huì)社及其全資下屬StarBulkCarrierCo．SA已向當(dāng)?shù)胤ㄔ禾峤簧暾?qǐng)破產(chǎn)，進(jìn)行債務(wù)重組流程。
在BDI指數(shù)不斷刷新歷史下限，屢屢跌破歷史新低的現(xiàn)在，業(yè)內(nèi)對(duì)于航運(yùn)業(yè)的未來前景普遍持悲觀態(tài)度。
全球最大國(guó)際航運(yùn)組織、波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)（BIMCO）航運(yùn)分析師彼得·桑德表示，我們將有可能會(huì)遭遇1980年以來最暗淡的一個(gè)時(shí)期。
去年10月份，倫敦航運(yùn)咨詢公司Drewry稱，由于全球貿(mào)易放緩和大型貨輪密集交付，集裝箱航運(yùn)還將經(jīng)歷3年的運(yùn)力過剩和財(cái)政困境。
而根據(jù)中國(guó)航運(yùn)景氣調(diào)查顯示，超六成企業(yè)認(rèn)為2016年BDI將低于800點(diǎn)，2016年，大宗散貨下游需求仍將進(jìn)一步下滑，海運(yùn)需求增長(zhǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度的下滑，而運(yùn)力短期內(nèi)難進(jìn)行有效消化，國(guó)際干散貨海運(yùn)市場(chǎng)總體情況仍將十分嚴(yán)峻。
對(duì)于未來的BDI指數(shù)走勢(shì)，中投顧問高級(jí)研究員申正遠(yuǎn)分析：“全球經(jīng)濟(jì)景氣度短期內(nèi)難有好轉(zhuǎn)，國(guó)際原物料市場(chǎng)供過于求的局面仍將持續(xù)，國(guó)際油價(jià)下行壓力大，BDI后期或呈現(xiàn)波動(dòng)下滑的趨勢(shì)?！?br />
航運(yùn)央企重組“抱團(tuán)取暖”
中投顧問高級(jí)研究員申正遠(yuǎn)記者表示：“航運(yùn)業(yè)渡過難關(guān)可以從以下兩個(gè)方面著手：一是變賣出售部分經(jīng)濟(jì)性能較差船舶，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，提高整體競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，能夠緩解市場(chǎng)運(yùn)力過剩的矛盾；二是企業(yè)之間抱團(tuán)取暖，通過聯(lián)盟、合作甚至是并購(gòu)的方式，加快業(yè)務(wù)整合和產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間的融合，以提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！?br />
事實(shí)上，在航運(yùn)業(yè)接連傳出破產(chǎn)消息的同時(shí)，業(yè)內(nèi)的并購(gòu)重組也開始逐漸增多。即使是國(guó)內(nèi)的四大航運(yùn)央企巨頭也難以避免并購(gòu)重組的命運(yùn)。
2015年12月25日，中海集團(tuán)和中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下上市公司公布重組方案并復(fù)牌。2015年12月30日，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)旗下上市公司發(fā)布公告稱，中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)將整體并入招商局集團(tuán)，成為其全資子公司。2016年1月4日，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中遠(yuǎn)集團(tuán)與中國(guó)海運(yùn)重組成立中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司。
對(duì)于央企四大航運(yùn)巨頭的重組行為，有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)：“無論是中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)的整合，還是中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)并入招商局集團(tuán)，都是在央企改革的背景下進(jìn)行的重組自救?！?br />
上述業(yè)內(nèi)人士分析，自2008年全球金融危機(jī)以來，航運(yùn)業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了多年寒冬，目前仍未有任何復(fù)蘇跡象。整個(gè)行業(yè)供大于求、虧損嚴(yán)重，重組、破產(chǎn)事件不斷發(fā)生。在這樣的背景下，國(guó)內(nèi)航運(yùn)央企進(jìn)行整合重組勢(shì)在必行。
中原證券行業(yè)研究員分析，中海集團(tuán)和中遠(yuǎn)集團(tuán)按照細(xì)分業(yè)務(wù)的整合且并將虧損大戶干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)從上市公司中剝離，有利于各上市平臺(tái)后續(xù)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)和盈利。而中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)納入招商局集團(tuán)，且已在VLCC油運(yùn)業(yè)務(wù)上進(jìn)行深度合作，也是在招商局這一更大的平臺(tái)下，發(fā)展航運(yùn)產(chǎn)業(yè)并突出重點(diǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的重大戰(zhàn)略?！皩?duì)于航運(yùn)板塊，我們需要看到各家上市公司的積極自救但也不能回避整體行業(yè)的羸弱，因此給予板塊‘同步大市’的投資評(píng)級(jí)，后期將積極關(guān)注整合效果和所帶來的投資機(jī)會(huì)?！?br />
不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，航運(yùn)業(yè)仍處于行業(yè)低迷期，業(yè)務(wù)整合效果尚待觀察。
