飛利信:軌道交通業(yè)務(wù)爆發(fā)在即,牽手巨頭推動(dòng)征信應(yīng)用場(chǎng)景加速落地
2015-08-28
中報(bào)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別為86.2%和70.2%,剔除并表和攤銷(xiāo)后內(nèi)生利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)43.0%,下半年軌道交通業(yè)務(wù)即將爆發(fā)。牽手新華多媒體數(shù)據(jù)、川商集團(tuán)、阿里等多點(diǎn)布局?jǐn)?shù)據(jù)運(yùn)營(yíng),推動(dòng)場(chǎng)景化的征信業(yè)務(wù)加速落地。目標(biāo)價(jià)57.23元。
事件:1、中報(bào)營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)86.24%和70.23%;2、以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股;3、與新華社下屬新華多媒體數(shù)據(jù)成立新華頻媒數(shù)據(jù),持股46.5%為第一大股東;4、擬與航天長(zhǎng)征火箭技術(shù)有限公司及運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)合資設(shè)立飛利信通信公司,持股55%;5、與川商集團(tuán)、中投智慧等成立四川省農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融暨農(nóng)貿(mào)交易中心—川商農(nóng)作物交易中心;6、東藍(lán)數(shù)碼與阿里巴巴集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,共同打造互聯(lián)網(wǎng)+智慧城市。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng),軌道交通業(yè)務(wù)有望爆發(fā):中報(bào)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為4.93億和3755萬(wàn),同比分別增長(zhǎng)86.2%和70.2%,剔除掉并表和攤銷(xiāo)影響,我們估計(jì)增速分別為10%和43%左右,顯示內(nèi)生業(yè)務(wù)仍然保持較高增長(zhǎng)。由于東藍(lán)數(shù)碼業(yè)務(wù)有一定季節(jié)性,上半年確認(rèn)利潤(rùn)較少,預(yù)計(jì)全年仍可完成收購(gòu)業(yè)績(jī)承諾。國(guó)內(nèi)軌道交通安防視頻監(jiān)測(cè)市場(chǎng)空間保守估計(jì)達(dá)到90億,飛利信在2014年引入同方股份軌道交通事業(yè)部總經(jīng)理,成功中標(biāo)廣州、長(zhǎng)沙、常德等多個(gè)地方項(xiàng)目,今年軌道交通有望貢獻(xiàn)過(guò)億的利潤(rùn),爆發(fā)可期。
多點(diǎn)布局?jǐn)?shù)據(jù)運(yùn)營(yíng),征信應(yīng)用場(chǎng)景加速落地:國(guó)信利信已確定三大業(yè)務(wù)版塊:一是社會(huì)信用體系建設(shè)中面向行政管理的征信服務(wù)和面向社會(huì)的商業(yè)征信服務(wù);二是提供政務(wù)領(lǐng)域和商務(wù)領(lǐng)域的輿情和情報(bào)分析服務(wù);三是提供行業(yè)化的智慧城市大數(shù)據(jù)分析服務(wù),例如智慧旅游,智慧交通等。報(bào)告期內(nèi)飛利信與新華社下屬新華多媒體數(shù)據(jù)成立新華頻媒數(shù)據(jù),與川商集團(tuán)、中投智慧等成立川商農(nóng)作物交易中心,與阿里達(dá)成互聯(lián)網(wǎng)+智慧城市戰(zhàn)略合作,多點(diǎn)布局?jǐn)?shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)和卡位,為場(chǎng)景化的征信業(yè)務(wù)落地奠定基矗
上調(diào)盈利預(yù)測(cè):考慮到軌道交通業(yè)務(wù)爆發(fā)的可能,我們上調(diào)2015-2017年EPS為0.52元、0.70元、0.96元,現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)15/16/17年105倍/77倍/56倍PE,數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)和征信業(yè)務(wù)放量在即,目標(biāo)價(jià)57.23元,維持強(qiáng)烈推薦-A評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:并購(gòu)整合不及預(yù)期、征信業(yè)務(wù)開(kāi)拓不及預(yù)期。
