巨星科技:全年增速最低點(diǎn),服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)或高速擴(kuò)張
2015-08-26
投資要點(diǎn):
巨星科技發(fā)布2015年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告,歸母公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)7,777.14萬(wàn)元–9,149.58萬(wàn)元,同比下降15%-0%。
新增折舊計(jì)提較多,業(yè)績(jī)速度處于全年最低點(diǎn)。一季度確認(rèn)收入少于往年,且募集資金項(xiàng)目建設(shè)完成后折舊費(fèi)用計(jì)提較多,導(dǎo)致利潤(rùn)小幅下滑。我們認(rèn)為第一季度業(yè)績(jī)?cè)鏊偈侨曜畹退?后續(xù)將逐季度回升維持2015年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)或達(dá)7億元,同比增長(zhǎng)30%以上。主要邏輯如下:
1.美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,有助于公司產(chǎn)品需求回升,在手訂單飽滿。過(guò)去幾個(gè)月在手訂單總體飽滿,為全年收入增長(zhǎng)奠定較好基矗
2.開拓沃爾瑪?shù)刃驴蛻舨⑻嵘趧谑系戎髁髑赖臐B透率,今年市占率將繼續(xù)提高。
3.優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提高新產(chǎn)品比重,提高盈利能力;同時(shí)鋼材等原材料價(jià)格維持低位,毛利率有望進(jìn)一步上升。
堅(jiān)定看好未來(lái)發(fā)展空間,2015年智能工具和服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)有望放量。具體分析如下:
1.國(guó)自機(jī)器人發(fā)展順利,其移動(dòng)巡檢機(jī)器人銷售將高速增長(zhǎng).
2.智能工具產(chǎn)品已成系列,期待今年實(shí)現(xiàn)正式銷售.
3.服務(wù)機(jī)器人技術(shù)團(tuán)隊(duì)獲得補(bǔ)強(qiáng),新產(chǎn)品值得期待.
4.產(chǎn)業(yè)鏈整合穩(wěn)步推進(jìn),目標(biāo)實(shí)現(xiàn)跨越式擴(kuò)張。
業(yè)績(jī)預(yù)測(cè):預(yù)計(jì)2015-2016年凈利潤(rùn)約7、9億元,EPS約0.70、0.89元/股,對(duì)應(yīng)PE約24、19倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:智能工具和服務(wù)機(jī)器人等新業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)速度慢于預(yù)期。
