葉檀解讀：鐵路引民資還需跨過(guò)幾道坎？
2015-08-01
【導(dǎo)讀】""鐵老大""再向民進(jìn)資本拋出橄欖枝，國(guó)家宣布全面開(kāi)放鐵路投資與運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，鼓勵(lì)社會(huì)資本全面進(jìn)入鐵路領(lǐng)域。經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》本期關(guān)注：鐵路引民資，還需跨過(guò)幾道坎？
央廣網(wǎng)北京7月31日消息據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，鐵老大，除了體量大、在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演的角色重要之外，帶著一眾""弟弟妹妹""一起玩兒、好好玩兒，才能充分顯現(xiàn)出自己的""江湖地位""。這說(shuō)的不是別的，就是鐵路建設(shè)投融資問(wèn)題。昨天，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和擴(kuò)大社會(huì)資本投資建設(shè)鐵路的實(shí)施意見(jiàn)，積極鼓勵(lì)社會(huì)資本全面進(jìn)入鐵路領(lǐng)域，列入中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃、國(guó)家批準(zhǔn)的專項(xiàng)規(guī)劃和區(qū)域規(guī)劃的各類鐵路項(xiàng)目，除法律法規(guī)明確禁止的以外，都向社會(huì)資本開(kāi)放。鼓勵(lì)社會(huì)資本投資鐵路的企業(yè)通過(guò)IPO、增發(fā)、資產(chǎn)證券化等方式籌集資金用于鐵路建設(shè)。
黨的十八大以來(lái)，以激活社會(huì)資本為重點(diǎn)的投融資體制改革不斷取得新突破，但不可回避的問(wèn)題是，長(zhǎng)期以來(lái)，由于鐵路投資規(guī)模大，收益預(yù)期不樂(lè)觀，投資權(quán)益缺乏保障，社會(huì)資本對(duì)鐵路建設(shè)項(xiàng)目大多持觀望態(tài)度。而要保持鐵路持續(xù)健康發(fā)展的良好勢(shì)頭，就必須解決好鐵路建設(shè)投融資問(wèn)題，不能再靠國(guó)家投資單打獨(dú)斗，必須實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，廣泛吸引社會(huì)資本參與。這次，""鐵老大""再次向民進(jìn)資本拋出橄欖枝，民資愿不愿意接招呢？
全面開(kāi)放鐵路投資與運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，鐵路建設(shè)大門(mén)打開(kāi)，社會(huì)資本會(huì)不會(huì)大踏步走進(jìn)來(lái)？不用問(wèn)，肯定不是一個(gè)簡(jiǎn)單的過(guò)程。鐵路引民資，還需跨過(guò)幾道坎？財(cái)經(jīng)專欄作家葉檀作出分析解讀。
經(jīng)濟(jì)之聲：早在2012年，鐵道部就曾發(fā)布《鐵道部關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見(jiàn)》，提出""鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本依法合規(guī)進(jìn)入鐵路領(lǐng)域""，并特別強(qiáng)調(diào)""對(duì)民間資本不單獨(dú)設(shè)置附加條件""。與以往的鼓勵(lì)政策不同，這次的《意見(jiàn)》首次明確支持有實(shí)力的企業(yè)可以進(jìn)入干線鐵路的投資運(yùn)營(yíng)，全面開(kāi)放了鐵路投資與運(yùn)營(yíng)市常國(guó)家持續(xù)在多領(lǐng)域向社會(huì)資本開(kāi)放資本，從""鼓勵(lì)""變?yōu)?"支持""，這個(gè)措辭上的變化傳遞出哪些信息？
葉檀：措詞的變化顯示出，第一，態(tài)度的發(fā)生了又一個(gè)轉(zhuǎn)變，第二，更加積極，措施更加有力，后面有一系列的措施出臺(tái)，計(jì)劃引導(dǎo)更多民間資金進(jìn)入鐵路建設(shè)領(lǐng)域，這個(gè)已是刻不容緩。中國(guó)現(xiàn)在是一個(gè)軌道上的國(guó)家，而且對(duì)于積極財(cái)政政策來(lái)說(shuō)，積極意義也是毋庸置疑的，項(xiàng)目非常大，現(xiàn)在為止中國(guó)的高速公路里程已經(jīng)是全球第一，從最之前“車輪上的國(guó)家”，到現(xiàn)在“以軌道交通為主”，這個(gè)是大勢(shì)所趨。經(jīng)濟(jì)版圖是在這個(gè)基礎(chǔ)上重構(gòu)，將來(lái)不管是什么，物流會(huì)有很大一部分工作通過(guò)軌道交通來(lái)運(yùn)輸，城際軌道交通會(huì)連接起來(lái)城市群。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展版圖來(lái)看，從自身的發(fā)展來(lái)看，從積極的財(cái)政政策來(lái)看，高鐵的投資、鐵道投資都是刻不容緩的。
經(jīng)濟(jì)之聲：再?gòu)纳鐣?huì)資本角度來(lái)看，雖然接到鐵路投資領(lǐng)域發(fā)來(lái)邀請(qǐng)函，但是也不敢貿(mào)然進(jìn)入，以前主要是顧慮到即使進(jìn)入了門(mén)，依然會(huì)受到國(guó)有資本的擠壓，可能生存空間比較艱難?，F(xiàn)在可能擔(dān)心的更多的是進(jìn)入之后的盈利問(wèn)題，如果從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)看，鐵老大吸引民資還需要真正跨過(guò)幾道檻？
葉檀：市場(chǎng)人士擔(dān)心是有道理的，從軌道交通來(lái)說(shuō)，社會(huì)很多時(shí)候是一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施工程，是一個(gè)類似于公益設(shè)施，它要盈利的話是比較困難的?，F(xiàn)在來(lái)說(shuō)，盈利有幾種辦法，首先第一種辦法是有人提出來(lái)土地綜合開(kāi)發(fā)利用，軌道交通運(yùn)行主要還是通過(guò)周邊土地開(kāi)發(fā)來(lái)帶動(dòng)。另外提出來(lái)如果有具體現(xiàn)金流的比較穩(wěn)健的項(xiàng)目，可以讓民企去做，這樣項(xiàng)目雖然盈利不多，但是可以保證長(zhǎng)期現(xiàn)金流，收費(fèi)是有來(lái)源的。第三個(gè)在發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，向它的擠壓品之類的拓寬，對(duì)于融資會(huì)有一定好處。但是總而言之，之前在制度上存在的一些障礙，現(xiàn)在試圖打破，像民資在里面所發(fā)生的，如果是需要鐵道部，比如以前調(diào)度、線路、管理都是民資非常害怕的?，F(xiàn)在希望在這一塊有所突破，希望能夠真正推動(dòng)。
經(jīng)濟(jì)之聲：把整個(gè)鐵路網(wǎng)城際之間的一塊切出來(lái)，類似于證監(jiān)化變成民營(yíng)化是這個(gè)角度嗎？
葉檀：現(xiàn)在確實(shí)是如此，從文件上來(lái)看，現(xiàn)在主要還是說(shuō)一些像一些貨運(yùn)的支線，或者是一些支線連接的鐵路，或者是這個(gè)城市跟城市之間的一些小的軌道。這個(gè)是大規(guī)模的允許民資進(jìn)來(lái)的，它成為一個(gè)單獨(dú)的項(xiàng)目比較容易。民資進(jìn)來(lái)之后，有幾種投資方式，以前基本上是兩種模式，一種就是以前鐵道部自己提出來(lái)做這個(gè)事情。第二種，可以跟鐵道路博弈，經(jīng)過(guò)線路的省份，合資公司和沿線的地方政府會(huì)形成一個(gè)合資公司來(lái)做?，F(xiàn)在這一塊突破比較大，提出來(lái)可以社會(huì)資金先進(jìn)入，然后成立單獨(dú)項(xiàng)目公司，可以有經(jīng)營(yíng)權(quán)，甚至可以有所有權(quán)，所以社會(huì)獨(dú)資的鐵路項(xiàng)目被提上議事日程。這一塊突破蠻大的，之后可以看到，有三類。第一類是國(guó)有獨(dú)資，第二類是國(guó)有跟地方政府合資，第三類是跟民間資本的合資，還有第四類民間資本的投資。本文來(lái)源：中國(guó)廣播網(wǎng)
